O Banco Central publicou na terça-feira a acta da última reunião do seu Conselho de Política Monetária, após a qual os seus membros mantiveram a taxa de juro de referência do país inalterada em 10,5 por cento, mas com algumas diferenças cruciais em relação aos documentos anteriores.
Além de destacar o cenário externo ainda adverso, especialmente a incerteza elevada e persistente sobre o início do ciclo de flexibilização nos EUA, o comitê destacou o fato de que os níveis de atividade e criação de emprego “continuam mais fortes do que o esperado” de tal forma que o chamado hiato do produto poderá rondar a neutralidade, indicando que não estão à vista novos cortes.
“A comissão acredita que o hiato do produto — que era ligeiramente negativo na avaliação anteriormente divulgada, mas já tinha sido objeto de análise através de diferentes métodos ao longo dos últimos meses — está agora em torno da neutralidade”, diz o documento. Uma taxa de juros neutra ou natural é a taxa real, que sustenta uma economia em crescimento enquanto mantém a inflação constante.
Na ata desta semana, o comitê ponderou que há um debate doméstico e um debate global sobre a dinâmica atual da taxa de juros neutra e que, diante deste cenário incerto, ela não é uma variável a ser atualizada com alta frequência.
“Neste contexto, o comitê elevou marginalmente o real…