O GPA (PCAR3) anunciou a venda de 71 postos de combustíveis por R$ 200 milhões (US$ 36,23 milhões). Esta venda marca um passo significativo em direção à estabilidade financeira.
A maioria dessas estações, 49 no total, está localizada em São Paulo. A Ultrapar (UGPA3) vai adquirir essas estações.
As ações do GPA haviam caído 7,77% no dia anterior. No entanto, eles se recuperaram parcialmente na quinta-feira, subindo 3,45%, para R$ 2,70 (US$ 0,49) às 13h (horário de Brasília).
O GPA espera receber R$ 138 milhões (US$ 25 milhões) até o final de 2024. Esse valor está pendente de aprovação do órgão antitruste brasileiro.
Os R$ 62 milhões restantes (US$ 11,23 milhões) serão recebidos após a conclusão da transferência de todos os postos de combustíveis.
O Bradesco BBI vê esse desinvestimento de forma positiva. A mudança permite que o GPA se concentre em seu negócio principal de varejo alimentar.
Analistas do Bradesco BBI preveem que essa venda ajudará o GPA a atingir uma margem EBITDA ajustada entre 8,5% e 9,0% nos próximos dois anos.
Preveem também uma redução da relação dívida líquida/EBITDA ajustado para aproximadamente 1,2 vezes até o final de 2024.
Isto é significativamente melhor do que o rácio de 6,8 vezes no final de 2023. Espera-se que as melhorias operacionais conduzam à geração sustentável de fluxo de caixa no médio prazo.
Os analistas da XP Investimentos também veem o anúncio de forma positiva. Embora a venda ajude, ela não resolve totalmente a situação de alavancagem da empresa.
Da mesma forma, o JPMorgan considera a transação favorável. A venda da sede corporativa do GPA anunciada anteriormente em maio totalizou R$ 218 milhões (US$ 39,49 milhões).
Esse desinvestimento, somado a isso, eleva o valor total dessas transações para R$ 418 milhões (US$ 75,72 milhões).
Isso se alinha com a faixa estimada do GPA de R$ 400 milhões (US$ 72,46 milhões) a R$ 450 milhões (US$ 81,55 milhões).
No primeiro trimestre de 2024, o GPA apresentou relação dívida líquida/patrimônio líquido de 3,8 vezes. Assumindo que não há carga tributária e considerando todo o fluxo de caixa das vendas, o JPMorgan estima que a alavancagem cairia para 2,9 vezes.
Esta estrutura de capital equilibrada proporcionaria mais flexibilidade à gestão.
Estratégia de Reestruturação e Financeira do GPA
Essa flexibilidade ajudará a executar o plano de reestruturação atual. O plano visa aumentar a lucratividade e melhorar a dinâmica do capital de giro.
O Itaú BBA destaca a importância de melhorar a estrutura de capital da empresa. Essa melhoria é crucial para o plano de recuperação do GPA.
A venda do negócio de postos de gasolina marca a conclusão do plano de vendas de ativos não essenciais. Este plano levantou um total de R$ 1,9 bilhão ($ 344,2 milhões).
O valor de venda de R$ 200 milhões (US$ 36,23 milhões) do negócio de postos de gasolina está alinhado com as expectativas do mercado.
Bradesco BBI, Itaú BBA e JPMorgan mantêm perspectiva positiva sobre esta transação.
Esta transação é importante para os esforços contínuos do GPA para estabilizar e fortalecer sua posição financeira.
Essa mudança faz parte de uma estratégia maior para focar nas operações principais e aumentar a lucratividade a longo prazo.