A Fitch Ratings rebaixou a classificação de crédito do Panamá para BB+, removendo seu status de grau de investimento devido ao fechamento de uma importante mina de cobre no ano passado.
Este acontecimento aumentou as preocupações fiscais e poderá prejudicar as perspectivas de crescimento. A classificação do país agora corresponde à do Vietnã, Colômbia e Sérvia.
Emma Cerda, do Morgan Stanley, antecipa um movimento semelhante da Moody’s ainda este ano.
Este estatuto de “lixo” de duas agências líderes poderá forçar uma venda de obrigações no valor de 4,5 mil milhões de dólares, afectando especialmente as obrigações com vencimento em 2031, 2034 e 2036.
Pouco antes das eleições presidenciais no Panamá, o momento da descida surpreendeu os investidores, provocando uma queda acentuada nos preços das obrigações.
Isto colocou as obrigações do Panamá entre as de pior desempenho nos mercados emergentes.
Os desafios financeiros do Panamá têm aumentado desde que os protestos levaram ao encerramento da mina Cobre Panama pela First Quantum.
No entanto, os analistas suavizaram recentemente a sua posição em relação às obrigações, aguardando sinais mais claros após as eleições.
A Fitch observa que as questões fiscais e de governação do Panamá pioraram devido ao encerramento da mina, apontando para défices fiscais significativos e fraco desempenho das receitas.
As próximas eleições presidenciais oferecem uma oportunidade para a reforma fiscal, mas a Fitch vê espaço de manobra limitado devido ao crescimento lento e às tensões sociais.
A reconstrução da credibilidade fiscal será um processo demorado. Desde 2010, o Panamá mantém uma classificação de grau de investimento pela Fitch.
A Moody’s ainda classifica-o no limiar do grau de investimento, enquanto a S&P o classifica ligeiramente mais alto.
Fundo
O valor de mercado da First Quantum caiu mais da metade depois que o Panamá ordenou inesperadamente o fechamento da mina de cobre Cobre Panama em novembro passado.
Entre as maiores do mundo, esta mina foi crucial para a First Quantum, gerando cerca de 40% da sua receita.
Após a decisão do tribunal do Panamá, a First Quantum buscou uma arbitragem de US$ 20 bilhões após protestos, moldando uma nova estratégia.
Este montante reflete o valor de mercado do investimento original, com Pascall sugerindo o potencial para reivindicações ainda mais elevadas.